Реферат: Влияние рационирования кредитов на инвестиционный спрос

Выполнила: студентка

ФЭТиУП,

Исакова Елена Владимировна

Санкт-Петербург

2010


План

Введение

Раздел 1. Механизм рационирования кредитов

Возможно вы искали - Сочинение: Понятие "смешанной" экономики

Раздел 2. Зависимость влияния рационирования кредитов на инвестиционный спрос

Заключение

Список литературы


Введение

В руках банков находятся важнейшие рычаги воздействия на финансовую, инвестиционную, производственную и многие другие сферы экономики. Особое место среди теоретических и практических проблем в банковской деятельности занимает проблема рисков. Механизмы рационирования являются одним из инструментов, позволяющим банку регулировать кредитный риск. Под рационированием кредитов подразумеваются различные методы, с помощью которых банк приводит в равновесие спрос и предложение кредита. Поскольку на рынке кредитов всегда присутствует неполнота и асимметрия информации, то регулирование соотношения спроса и предложения через величину процентной ставки приводит к возникновению эффекта отрицательной селекции. Если цена кредита слишком высока, то им будут пользоваться только те агенты, проекты которых должны принести в будущем высокую прибыль, и, соответственно, сопряжены с высоким риском. Следовательно, для банка повышается вероятность невозврата кредита, а значит и банкротства. В результате, банку может быть выгодно не повышать процентную ставку, поскольку это привело бы к уходу с рынка более надежных, но не слишком многообещающих (в смысле прибыли) клиентов. Неопределенность, в условиях которой банки вынуждены действовать на рынке кредитов, усугубляется макроэкономической неопределенностью, которая выражается в непредсказуемом поведении ставок процента.

Актуальность работы:

Похожий материал - Реферат: Правовое обеспечение лизинга

· средства банков, направляемые на кредитование экономики, составляют большую часть их вложений;

· российская экономика сталкивается с ограничением кредитного предложения;

· стоит вопрос: нужно ли стимулировать кредитование, как это видят власти, или, напротив, все больше рационировать и сжимать кредитование;

· важность выбора кредитной политики.

Проблема влияния рационирования кредитов на инвестиционный спрос заключается в том, что в нынешних условиях предприятие не может получить кредит вовсе или получить кредит в требуемом количестве даже в том случае, если оно готово заплатить более высокую процентную ставку, т. е. предприятие не имеет доступа к кредитным ресурсам, соответственно инвестиционная активность падает.

Очень интересно - Курсовая работа: Комплекс и система процесса ценообразования современного предприятия

Целью работы является выявление и обоснование факторов влияния рационирования кредитов на инвестиционный спрос.

Задачи:

· теоретический анализ факторов влияния рационирования кредитов на инвестиционный спрос;

· анализ статистических данных по проблеме инвестиционного спроса при рационировании кредитов;

· анализ ситуации, сложившейся с рационированием кредитов в России.

Вам будет интересно - Доклад: Факторинг

Теоретической базой работы явились труды экономистов, посвященные вопросам рационирования кредитов. Первое серьезное теоретическое исследование феномена рационирования кредита было проведено Дональдом Ходгманом в 1960 году в работе "Кредитный риск и рационирование кредита", где было продемонстрировано, что для банка существует оптимальный объем займа и для его достижения может потребоваться рационирование кредита. Определенный итог первой волны исследований был подведен в работе М, Фреймера и М. Гордона, в которой они полностью сформулировали основные предположения базовой модели, представили саму модель и доказали существование для банка оптимального объема займа, восполнив основные пробелы в исследовании Ходгмана. В 1976г. Д. Жаффе и Т. Рассел показали, что рационирование может существовать и тогда, когда нет избыточного спроса на кредит. В 1992г. Д. Меза и Д. Вебб определили, что эффект рационирования кредита может наблюдаться не только в ситуации ассиметрично распределенной информации. Общим итогом исследований по данной проблеме явилось положение о том, что эффективные методы отбора надежных клиентов банка позволяют смягчить негативное воздействие неопределенности того времени, когда предполагается погашение кредита и выплата процентов по нему. Оригинальная идея рационирования кредита была высказана Джозефом Стиглицем с Эндрю Уэйссом из Стэнфордского университета еще в 1981 году. За «анализ рынков с асимметричной информацией» и простую идею рационирования кредита Джозеф Стиглиц совместно с Джорджем Акерлофом и Майклом Спенсом в 2001 году получили Нобелевскую премию по экономике.


Раздел 1. Механизм рационирования кредитов

В научной и учебной литературе закрепилось следующее определение кредитного рационирования в условиях равновесия. Кредитным рационированием в условиях равновесия на рынке ссудного капитала называется такая ситуация, когда «спрос на кредит какого-либо заёмщика остаётся неудовлетворённым, даже если этот заёмщик готов выполнить все ценовые и неценовые условия кредитного контракта»[1] . Если анализировать распределение кредитных ресурсов среди потенциальных заёмщиков в условиях рыночного равновесия, то можно выделить два типа кредитного рационирования. Первый тип предполагает, что все заёмщики получают ресурсы, но в объёме, меньшем требуемого. Второй тип подразумевает случайное распределение кредита среди заёмщиков: некоторые получают средства в полном объёме, тогда как заявки других вообще не удовлетворяются[2] .

Прежде всего, разъясню сам механизм действия рационирования кредитов. В каждый момент времени одни агенты (т.н. «натуральные» кредиторы) располагают денежными средствами для инвестирования. Однако они не в состоянии выбрать оптимальные инвестиционные проекты. Агенты второго типа (т.н. «натуральные» заемщики), наоборот, могут эффективно разместить капитал, но они не имеют денежных средств. Задача финансовой системы сводится к выполнению посреднической функции - перемещению капитала от кредиторов к заемщикам. На рынке существует асимметрия информации, так как для идентификации типа агента требуются определенные затраты. Каждый из агентов обладает частной информацией, ведь он знает, к какой группе агентов он относится. Финансовая система будет эффективно функционировать, если кредиторы имеют стимулы ссужать, а заемщики – занимать средства. Для решения поставленной перед финансовой системой задачи потребуется рационирование кредитных ресурсов – наложение ограничений на объем предоставляемых банками кредитов в форме кредитных квот от объема кредитного портфеля или привлеченных средств[3] . В отсутствие рационирования кредитов у «естественного» кредитора могут появиться мотивы выдать себя за «естественного» заемщика, получить капитал и произвести его неэффективное размещение. Теория рационирования кредитов предполагает, что темпы роста инвестиций зависят не только от разницы между ставкой процента и нормой прибыли, но и от доступности кредита. Его доступность, в свою очередь, зависит от поступлений денежных средств от тех инвестиционных проектов, в которые эти кредиты вкладываются. Поэтому при низких процентных ставках банкам и другим кредитным организациям приходится рационировать кредиты для фирм, желающих их получить, так как последние в условиях дешевых кредитов предпочитают все менее доходные инвестиционные проекты. Но особенно жестко рационируются банками кредиты в условиях сильной инфляции и высокого риска, и, прежде всего кредиты на инвестиционные проекты мелких и средних фирм, а также все долгосрочные кредиты.

Раздел 2. Зависимость влияния рационирования кредитов на инвестиционный спрос

1) Рационирование кредитов в условиях инфляции:

Предположим, что увеличение инфляции приводит к снижению реальной доходности от инвестиций. Одной из главных причин отрицательной связи между реальными ставками и инфляцией является ограничение денежными властями роста номинальных ставок, что делает их с ростом цен все более жесткими. В условиях низких реальных процентных ставок стимулы к получению займов растут, а стимулы к кредитованию падают. Таким образом, снижение доходности усугубляет проблему асимметрии информации а, следовательно, ведет к большому рационированию кредитов. Вместе с тем, при большем рационировании кредитов, объем средств, инвестируемых в физический и человеческий капитал, сокращается, что впоследствии замедляет реальные темпы роста экономики (в моделях эндогенного роста). Таким образом, инфляция влечет за собой большее рационирование кредитов и снижение предложения инвестиций. В противоположной ситуации, когда темпы прироста цен незначительны, а реальная доходность высока, это создает ограничение для «натуральных» кредиторов брать взаймы вместо кредитования других. Низкая инфляция побуждает агентов замещать свои сбережения в наличной форме на инвестиции в физический и человеческий капитал. Как следствие, ценовая стабильность способствует увеличению глубины финансового сектора.

Похожий материал - Курсовая работа: Costs and income of enterprises

В марте 2009 года на форуме Global Investment and Finance министр финансов Алексей Кудрин заявил, что прироста объемов кредитования в текущем году может не быть, и это будет способствовать решению проблемы инфляции. По словам Кудрина, снижение объемов кредитования приведет к снижению инфляции и, как следствие, к снижению процентных ставок по кредитам. Если буквально рассматривать взаимосвязь двух номинальных величин - инфляции и кредитного предложения, то между ними действительно существует положительная связь. Увеличение номинального темпа прироста кредитов на 1% через 11-12 месяцев приводит к росту инфляции на 0,20-0,24%. Это отражает среднюю продолжительность производственного цикла и «перегрев» экономики, который наблюдался в 2006-2007 годах. Однако если углубиться в анализ, то взаимосвязь не выглядит столь однозначной. Снижение объемов реального кредитного портфеля на 1% в течение двух месяцев приводит к росту месячной инфляции в России на 0,29-0,31%. Объясняется это нехваткой оборотных средств - предприятия вынуждены закладывать финансовый дефицит ресурсов в цену продукции.[4] Таким образом, продолжительное рационирование кредита способно не снизить инфляцию, как декларирует Кудрин, а напротив, ее повысить. Чтобы избежать рисковых заемщиков, экономическая теория рекомендует банкам в условиях повышенной информационной асимметрии воздержаться от повышения процентных ставок. В ситуации неопределенности банкам следует осуществлять рационирование кредита - ограничивать его предложение. Рационирование кредита подразумевает, что банки могут удерживать ставки на некотором равновесном уровне, чтобы привлечь как можно больше добросовестных заемщиков.

2) Зависимость рационирования кредитов от процентной ставки:

Основной вопрос, на который необходимо дать ответ, можно сформулировать следующим образом: «Почему равновесное значение процентной ставки не приводит к устранению дефицита на кредитном рынке?» При стандартных конфигурациях кривых спроса и предложения такая ситуация невозможна. Дефицит в такой ситуации носит временный характер и ликвидируется в результате повышения процентной ставки.

Дж. Стиглиц и А. Уайсс в работе «Кредитное рационирование на рынках с несовершенной информацией» предложили ответ на этот вопрос, изменив стандартное представление о конфигурации кривой предложения кредитных ресурсов[5] . Они обратили внимание на то, что кредитные ставки оказывают воздействие на уровень риска выдаваемых ссуд. При этом возникает эффект отрицательной селекции и морального риска. «Процентная ставка, которую готов принять индивид, выступает в качестве инструмента скрининга: в среднем те, кто соглашаются с более высокими ставками, являются более рискованными заёмщиками… По мере увеличения процентной ставки средний уровень риска заёмщиков также увеличивается, потенциально снижая прибыль банка». Таким образом проявляется эффект отрицательной селекции. Что касается морального риска, то он связан с тем, что увеличение процентной ставки вынуждает заёмщиков соглашаться на более рискованные проекты, чтобы покрыть возросшие процентные платежи. Стиглиц и Уайсс демонстрируют, что повышение процентной ставки заставляет фирмы принимать проекты с более низкой вероятностью успеха, но обещающие в случае его достижения более высокую норму дохода. В силу отрицательной селекции и морального риска влияние роста кредитной ставки на ожидаемую доходность банка по выданным ссудам не будет монотонным. Величина ожидаемой доходности должна до определённого момента возрастать по мере увеличения кредитной ставки (при этом расти медленнее, чем эта ставка), а затем убывать (рис.1).

К-во Просмотров: 103